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政策放松可能性不大房企利润难有起色

2019-10-08 17:45:01来源:励志吧0次阅读

  政策放松可能性不大 房企利润难有起色

  据金融时报报道,牵一发而动全身。国土部的一纸公文,引发整个市场对房地产板块的大幅抛售。本月19日晚间,国土资源部联合住建部下发的紧急通知,要求各地严格执行房地产市场的调控政策,不得擅自调整放松,已放松的要立即纠正,巩固调控的成果。

  毫无意外的是,本周五,房地产的板块没有逆天似的回调,而是再次成为主力资金抛弃的对象。根据大智慧提供的数据,20日,房地产板块的下跌幅度为0.9个百分点,排在涨跌榜的最末一位。

  一改往年,在最新发布的业绩预告中,房地产的上市公司的业绩也喜忧参半,不再呈现一派欣欣向荣之景,这会否加剧市场对房地产板块的悲观?在已经快三年均没有太大起色之后,机构又是如何看待房地产板块的?

  价格持续回暖无望

  房企利润难有起色

  18日,统计局公布的6月70个大中城市住宅销售价格变动情况。其中,新建的商品住宅销售价格环比上涨的城市有25个,比5月份增加19个;二手住宅销售价格环比上涨的城市有31个,比5月份增加13个。回暖的数据,让市场对房地产燃起王者归来的希望。然而,在分析人士看来,这种希望落空的可能性比较大。

  上半年的数据具有四个特点,东方证券的研究人员表示:一是同比看,八成的城市房价仍然是负增长,调控取得的效果应该承认;二是具有指引作用的重点城市房价仅是刚刚反弹;三是环比涨幅比较温和,房价上涨的城市中环比涨幅多数集中在0.1~0.3%之间;四是领涨房价的主要是90平方米及以下的刚需盘,个别城市是90~144平方米首改性住房,而144平方米以上的住房涨幅较低。因此,该人士并不认为数据对房地产板块有实质性的推动作用。

  事实上,对于房地产板块的不利因素还不止如此。从陆续公布的半年报来看,房地产上市公司的业绩也达不到往年的水准。数据显示,截至目前,已经有49家沪深上市房企以快报和预告等形式发布了上半年利润情况,约占沪深上市房企总数的六成。其中,在排名前100位的17家大型房企中,47%的房企出现了亏损或利润下滑,而排名在100位后的中小型房企的指标更要高上12个百分点。亏损房企的数目已经超过了2011年年报披露的8家,表明2011年2月开始的新一轮调控政策对房企利润影响深入,大型的房企所受影响也非常明显。分析人士表示:在牺牲利润、以价换量的情况下,即便销售额增加,其利润受到带动作用也会减弱,因此房企利润方面短期内依然难有起色。

  政策放松可能性不大

  多地存在微调迹象

  一方面,虽然销售的数据方面回暖,但房价的上行的压力依然存在,相关上市公司的业绩也有分化甚至退步的趋势;另一方面,至少在短期内,政策的继续放松的可能性已经不存在。这一点,从两大部委联合的下发的紧急通知中便可窥见一斑。

  谈及下一阶段政策的走向,分析人士认为,仍将以重申和执行已出台政策为主。政策可能会着眼于继续严控投资投机需求,在原有限购限贷政策下,或许会加入重点城市住房信息系统的联。同时,减弱对刚需的刺激力度,不排除对首套房利率的优惠幅度减少。东方证券表示。不过,东方证券同时强调,在目前的形势下,政策收紧也会比较谨慎,不可能再一次以大幅牺牲销售量作为代价。政策能通过微调刺激楼市,自然也可以通过微调收紧楼市。

  上有政策,下有对策。值得一提的是,在上述两大部委发布的通知中,已放松的要立即纠正这句话引起了的注意。谁在试图放松房地产政策?答案恐怕是部分地方政府。据不完全统计,从去年8月以来,全国有超过30个城市明确发文微调楼市政策,调整范围涉及调整首套房标准、变更土地出让金支付方式、提高公积金贷款限额、减免税费等多个方面。除逾越限购红线的少数城市外,大部分微调政策闯关成功。在楼市调控政策预期不明朗、地方债集中到期、地方财政吃紧的情况下,未来地方政府楼市政策的微调会继续,甚至成为常态。市场人士表示。

  究竟是中央政府坚决促进房价合理回归的信念占上风,还是患有土地依赖症的地方政府试图微调的自救行为成为主导?两者相较,胜负未分。博弈之中,房地产板块走势可能更加迷茫。

  机构押宝流动性和销量

  投资方向关注三条主线

  从价格到业绩,再到政府的态度,支撑房地产板块上行的因素似乎无一存在。这是否意味着板块下半年的行情依然没戏可唱?在翻阅机构的策略报告中,发现,唱多的券商将赌注压在了货币信贷的宽松以及销量的持续增长上。

  国泰君安的研究人员表示,央行两次降息与三度降准带来的货币信贷调整,房地产作为高度利率敏感行业成为最大受益者之一,而未来可能的持续调整将托起行业销量,地产股上行趋势将持续。就刚需而言,降息降低了月供水平,相当于房价下降3%,有利于购买力释放。申银万国也表示:对于改善性和配置性需求而言,降息将影响他们对后市房价走势和资金成本的看法,刺激这部分需求入市。

  同时,国泰君安也表示,销量的持续上行的态势不会逆转,这也成为房地产股上涨的核心因素。一方面,只要政策不再加码,购房的者情绪就能持续恢复;另一方面,针对首套房的信贷的优惠刚刚开始,85折仅仅在一线的城市,而绝大部分二三四线城市还是执行的首套基准利率,一切仍将继续好转。东方证券也认为,成交量将维持一定的热度,尤其是龙头公司的销售仍可乐观。更进一步说,若销售持续,则开发商加大新开工是必然选择,房地产股进入销售和业绩持续正循环状态。

  对于房地产板块的投资方向,海通证券指出下半年关注三条主线:一是产品符合调控政策、受益市场政策回落的地产龙头企业;二是三季度中后段看好土地一级开发公司;三是受益于行业销售、资金整体转好的高端住宅和中介企业。

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